亿盛资产沪指重回3500点！上证综合ETF(510980)涨0.33%强势冲击八连阳！A股年内新高、美股历史新高，机构速评这场联袂上涨！

亿盛资产来源：淘配网网站：优配网日期：2025-07-10 13:38:50 查看：153

　　今日A股做多情绪热烈，沪指时隔8个月重回3500点关口，再创年内新高！传媒、农林牧渔涨幅居前。上证综合ETF（510980）涨0.33%，强势冲击八连阳！

　　消息面上，据统计局数据，6月CPI同比由降转涨，核心CPI继续回升。6月份，扩内需、促消费政策持续显效，居民消费价格指数（CPI）同比由上月下降转为上涨0.1%；环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.1个百分点；扣除食品和能源价格的核心CPI同比继续回升，上涨0.7%。

　　截至13:53，上证综合ETF（510980）标的指数前十大成分股多数飘红：农业银行、中国银行、中国石油涨超1%，贵州茅台、长江电力、中国神华微涨。下跌方面，招商银行、中国人寿、中国平安微跌。

　　【A股年内新高，美股历史新高，如何看待这场联袂上涨？】

　　民生证券认为，有三大特征值得关注：（1）首先，4月以来的本轮上涨，A股的发动要更早，这既体现了政策的响应速度、也反映了资金偏好的变化；（2）其次，从结构上看，中美都有自己的核心资产。相较而言，美股的“回补”特征明显，又回到靠大型科技公司拉指数的节奏；而A股则是靠金融等权重股稳步推动中枢上涨。（3）第三是外部核心变量——美元的不同，可能正处于弱美元周期的历史性拐点，非美资产面临重估。

　　那么应该如何看待后续的演绎？

　　民生证券进一步指出，从宏观角度看，股市的上涨来自于三个方面——利率，风险偏好和盈利增长。（1）货币宽松（预期）带来的利率下降，或者政策不确定性下降/地缘政治事件平息带来的风险偏好上升都会使得折现率下降、股指上升，推动股市上涨。（2）而由宏观β和行业、企业自身α推动的盈利增长，则会从未来现金流和估值两方面推动股市。（3）当然对于非美股市而言，美元指数也算是短期内的估值因子——美元贬值往往有利于流动性和预期的改善。

　　从今年的情况看，关税的实际冲击还没有完全显现，企业盈利出现改善的难度较大；而随着美TACO交易深入人心，风险偏好带来的弹性也被压缩。宏观政策和美元能否“拔估值”可能至关重要。

　　分析历史上中美股市经历回调后的“共振上涨”经验，最近几轮分别是2019.01-2019.04、2020.03-2021.02、2022.10-2023.04、2025.04至今。不难发现一个有趣的结论，都起始于一定的事件冲击，预期拔估值先行，而要想行情更持久需要持续的政策刺激或者基本面的实际改善。

　　展望后市，本轮中美股市共振还能持续多久？贸易不确定性的下降，既是本轮中美股市上涨的驱动因素，也可能成为下一阶段的波动之源。短期内，两国经济基本面均难以构成股市上涨因素。但“政策预期”对于市场信心的提振正在强化，且这一作用可能持续至“宽松兑现”，除此之外弱美元的持续也十分重要。具体来看：

　　第一，贸易不确定性对中美股市波动的影响越来越小。当然，美还在用关税政策搅动去全球风云，但随着市场越来越熟悉他极限施压的套路，贸易政策对于市场波动的贡献越来越小，对于股市风险偏好的扰动有限。

　　第二，短期内两国经济基本面均难以构成股市上涨因素。从中美经济意外指数的走势来看，“关税风暴”早期的中国经济韧性明显强于市场预期，但在贸易壁垒增多的大背景之下，近期增长动能渐趋平缓。市场对于美国经济的悲观预期虽然迎来了一轮修正，但美国经济并没有摆脱滞胀的阴影，债务供需失衡以及美联储的独立性问题都可能成为新的波动之源。

　　第三，货币政策的“宽松预期”对于市场的支持作用正趋于强化。尽管市场在6月非农发布后，基本放弃了对美7月降息的押注，但美股对于后续降息依旧充满信心，这与近几个月美国金融条件的持续放松相互对应，第三季度美高层对于宽松的争论将达到白热化。对于中国，外部的“宽松预期”也为国内的货币宽松打开空间。直到“宽松兑现”之前，政策预期对于股市上涨的催化作用可能都会延续。

　　（来源：民生证券20250707《A股、美股共振：复盘与展望》）

　　【布局大盘点位，认准上证综合ETF（510980）！】

　　上证综合ETF（510980）紧密跟踪上证综合指数。上证综合指数是A股历史最悠久、认可度最高的指数之一，一直以来都有A股市场的晴雨表之称。

　　市场走势震荡，布局大盘点位，关注直接关联上证指数产品——上证综合ETF（510980）！直接买大盘，涨跌即所得！

　　风险提示：任何在本文出现的信息，包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。上证综合ETF属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。

优配网提示：文章来自网络，不代表本站观点。